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华泰期货煤焦钢矿期货日报202205:市场多空博弈激烈 钢材价格先

发布日期:2022-05-22 14:45   来源:未知   阅读:

  实现3D打印创作和智造自由纵维立方预告新品系,昨日,早盘市场依然交易着疫情对市场带来的恐慌情绪,为此钢材期货价格再创新低。上午休盘过后,市场传来多重利多信息:上海再次公布了复工复产计划;克强总理在云南讲话,再次强调了确保上半年和全年经济运行在合理区间,努力使经济较快回归正常轨道;昨日多地方城市出台了促进购房政策。受多重利多影响,午后盘面开始回升,至收盘走出V型反转。昨日钢联公布了全国五大材的产销存情况,数据显示:本周钢材消费表现仍为较差,由于产量持续收缩,库存并未出现大幅累库。现货方面,昨日螺纹、热卷价格涨跌互现,全天仍有40-50元/吨下跌,成交略有转好,昨日全国建材成交17万吨。

  我们认为,当前螺纹处于低产量、长短流程低利润或亏损、高成本、高库存、现货成本支撑较强的状态。但近期,严格的防疫措施,造成市场信心丧失,叠加地产数据不佳,短期来看,将从实际消费和预期上弱化成材表现。从中期维度看,政治局会议对全年投资展望较为利好,央行包括各地方均有刺激地产政策颁出,叠加上海地区疫情防控已现成效,从而使得消费回归可期。紧密观察并捕捉情绪恐慌形成的超跌机会。

  昨日铁矿主力合约2209小幅反弹,盘面收于818元/吨,上涨1.5元/吨。现货方面,进口铁矿港口现货全天价格上涨0-18元吨,现青岛港601298)PB粉925涨18元/吨,超特粉720涨17元/吨。全国主港铁矿累计成交87.7万吨,环比上涨4.4%。远期现货累计成交170万吨,环比上涨295.4%。昨日,钢联公布了五大品种钢材的产销存数据,本周五大品种钢材总产量环比减少16.08万吨,总库存环比下降30.59万吨,结束连续四周累库态势。

  供给方面,本周铁矿全球发运量和到港量均有所回落。需求方面,虽然上周日均铁水产量小幅增加,但近期北方疫情有所反弹,华北地区项目开工受到一定程度影响,钢厂亏损面扩大,生产积极性受限。库存方面,上周疏港量维持高位,港口库存延续去化。整体来看,后期随着巴西和澳洲港口检修结束,整体发运或有回升,华东地区复工复产推进缓慢,华北地区因疫情反复开工受限,叠加钢厂亏损面扩大,生产积极性不高,铁矿需求一定程度上受到压制,但近期地产刺激政策密集释放,对下游需求或有一定支撑作用,短期矿价震荡观点对待,后期仍需重点关注地产政策对下游需求的支撑力度和复产复工的实际推进效果。

  关注及风险点:重点关注政策对市场的干预,疫情发展,俄乌局势,海运费上涨风险等。

  双焦盘面在经历了前日较大的一波下跌后,昨日盘面走势相对平稳,其中焦煤主力合约2209跌1.34%,收于2616点;焦炭主力合约2209跌1.39%,收于3359.5点。

  焦炭方面:第三轮基本已全部落地,部分地区焦企出现亏损,焦企大多维持前期开工负荷,进一步增产意愿不大,少数有减产情况。由于钢材产销未见明显好转,钢厂补库意愿不强,现货价格与前日持平,其中唐山准一级焦报价3360元,日照港600017)准一级焦报价3400元。

  焦煤方面:昨日蒙方宣称与中方线上会晤达成共识,双方同意于25日启动中盘运输,31日启动散装车运输,六月蒙煤进口量有望增加。国内方面煤矿出货情况有所好转,不过多数下游原料煤采购仍偏谨慎,部分产地煤价再度下调,CCI山西低硫主焦指数下调60元,报2900元。

  综合来看,受疫情影响,成材消费未见好转,市场对国内经济的担忧与日俱增,期货盘面的交易重点也是国内疫情的发展。双焦受成材的拖累,虽然库存处于低位,且产量和进口量都有所下降,但是钢材消费迟迟未见回暖,影响了近期的双焦价格走势。假设后期疫情能够得到有效的控制,钢材需求回升,双焦短缺的问题还将继续出现,整体供需仍有向好的可能。

  期现货方面:昨日,动力煤期货主力合约2209高开低走,最终收于826元/吨,按结算价跌幅为1.88%;产地方面,当前主产地依然偏强运行,除了极个别被点名的煤矿价格有所下调外,其余煤矿基本维持小幅上涨态势。大矿以保长协为主,市场煤供应较少,叠加部分煤矿煤管票减少而不得不进行减产,煤炭整体供给略显紧张。矿方对后市充满乐观,非电煤企业需求增加,后期迎峰度夏到来,整体煤价难以下跌;港口方面,北方港口库存长期处于稳定波动状态,调入与调出大体相当。下游电厂日耗未见好转,外加大秦线检修马上结束,下游电力企业仅按需采购且以长协煤为主。当前下游成交以非电煤企业为主,且对高价煤抵触情绪增加,实际成交偏少;进口煤方面,当前印尼煤报价依然偏高,叠加人民币贬值的影响,进口依然价格倒挂,因此实际成交偏少;运价方面,截止到5月18日,波罗的海干散货指数(BDI)收于3189,相比于5月17日上涨94个点,涨幅为3.04%。截止到5月19日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于840.52,相比5月18日下跌7.01个点,跌幅为0.83%。

  需求与逻辑:随着疫情的逐步控制,下游经济开始逐步恢复正常生产水平,非电煤企业用煤需求高涨。叠加电厂高卡煤紧缺,外加后期的应峰度夏,也加大对高卡煤的需求,高卡煤溢价越加明显。进入下旬,部分煤矿因煤管票紧张而减少生产,使煤炭供应更加紧张。短期来看,煤价难以回调。不过需要注意的是,当前电厂日耗依然偏低,且低于去年同期水平,叠加库存处于历史高位,也进一步压制了煤价上涨空间。另外政策的压制也使得煤价难以长时间突破定价区间,叠加期货流动性严重不足,因此建议观望。

  关注及风险点:政策的突然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库不及预期、安检放松、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

  玻璃方面,昨日玻璃2209合约震荡向上,收于1809元/吨,上涨22元/吨。现货方面,浮法玻璃现货价格延续低位运行,昨日均价1925元/吨,与前一日基本持平。沙河市场整体较为稳定,企业出货有所好转,华南、华东地区个别厂家降价处理存货,其他地区价格稳定,交投尚可,采购谨慎,观望为主。整体来看,玻璃当下仍处于高库存,弱需求的阶段,下游终端启动缓慢,采购积极性不高;房地产市场对玻璃的需求也仍未见明显改观,后期仍需持续关注疫情发展态势和地产恢复情况,震荡思路对待。

  纯碱方面,昨日期货盘面受西格铁路检修消息影响大幅上涨,主力合约收盘价为2947元/吨,上涨93/吨。现货方面,国内纯碱市场整体震荡运行,企业出货顺畅,个别企业价格上调。供应端,周内纯碱整体开工率86.93%,环比上调1.5%;周内纯碱产量57.62万吨,增加0.99万吨,个别企业停车恢复之后,产量逐步提升,开工及产量小幅增加。需求端来看,下游浮法玻璃市场需求恢复缓慢,刚需采购,对高价有所抵触,而光伏玻璃投产超预期,且光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额,扩产节奏加快,对纯碱需求形成较强支撑,但下游浮法玻璃需求仍未明显好转,短期仍需持续关注疫情发展态势和地产政策对下游需求的实际支撑力度。

  关注及风险点:地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。